中金公司指出，中美利差拉大背景下的套利行为增加是人民币汇率压力的来源。人民币汇率当前的状态对套息交易是较为有利的。首先，高利差令套息交易存在较高的安全垫。其次，低波动降低了套息的估值风险。这会助长套息动机，给人民币汇率带来压力。由于我国经常项目基本可兑换，很多具有结售汇资格的进出口企业可以通过资产负债表上的货币错配操作来形成变相的外汇套息交易。其中，比较常见的做法有两类，一类是降低出口收汇的结汇比率，保留更多的美元敞口。另一类则是更多采用掉期而非即期的形式卖汇。上述两类做法对境内外汇市场的供求都会产生一定影响。其减少了即期市场上的外币供给，从而令即期人民币汇率承压。

　　来源：财联社

　　在美股二季报期间，许多知名公司都释放了“美国消费走弱”的信号，迪士尼、环球影城等主题乐园的运营商也不例外。

　　举例而言，环球影城所有者康卡斯特（Comcast）报告称主题乐园收入同比下降10.6%；美国主题乐园运营商六旗（Six Flags）透露出席人数下降了2%，部分原因与营业天数减少有关；迪士尼表示，公园的访客人数保持稳定，但营业收入下降了6%。

（正在乘坐过山车的美国游客，来源：Six Flags）

　　本周公布财报后，迪士尼股价进一步下跌至去年11月后的新低。

（迪士尼股价日线图，来源：TradingView）

　　迪士尼CFO休·约翰斯顿本周在财报电话会议上精辟总结称，对于来主题乐园消费这件事，低收入消费者正在感到（钱包）承压，而高收入消费者．．．．．．现在更多出国旅行了。

　　经济、汇率、商业决策因素交织

　　与疫情期间的消费电子热潮一样，主题乐园则是后疫情时代首批受益的行业。迪士尼和康卡斯特，都在过去两年里报告乐园业务收获创纪录的业绩。

　　但统计数据也显示，乐园经济的利好因素恐怕即将结束。根据追踪主要游乐园排队时间的Touring Plans数据显示，今年夏天（美国）迪士尼乐园的人群仍相对稀少，这种情况在去年就已经出现了。不过当时迪士尼CEO鲍勃·艾格将其归咎于佛罗里达州创纪录的高温天气。

　　而在今天，乐园们也在面对更多的竞争对手。

　　康卡斯特总裁迈克·卡瓦纳（Mike Cavanagh）在面向投资者解释业绩时表示，由于美元走强，游轮、国际旅游在内的其他出游选择也出现了需求激增，导致主题乐园的访问率“正常化”。

　　大型主题乐园的持续涨价，也是让消费者改变主意的因素。

　　2023年底，迪士尼将美国乐园五日票的价格提高16%至480美元；对于一个四口之家而言，去一趟佛罗里达州迪士尼乐园，光门票就要花费超过430美元。同时，诸如减少排队时间的快速通行证、停车费也在涨价。

　　无独有偶，环球影城、六旗也提高了美国家庭入园游玩的门票价格。

　　接受美国媒体采访时，在纽约从事医疗保健行业工作的伊娃·阿什表示，过往她每年会和丈夫去两趟迪士尼乐园，但今年她把过山车换成了威尼斯的乡间水道。阿什直言“迪士尼已经变得太贵了”，她在意大利“吃得更好”，而且还更便宜。

　　当然，经济因素同样也有关系。一些注重价格的消费者也在转向门票更便宜的乐园。

　　海洋世界娱乐集团本周报告称，上个季度的游客上座率增加了0.8%。在这个数据背后，也有促销和打折因素的影响股票买卖加杠杆操作，其每位顾客的平均收入下降了2.9%。

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